База Ярославля
Жилая Недвижимость-
Жилая Недвижимость-
Бизнес Недвижимость-
Бизнес Недвижимость-
До конца очередного инвестиционного года осталось две недели. Уже можно подвести итоги уходящего года и дать прогнозы на 2005 год. Итоги неутешительные: 12% инфляции смогли перекрыть лишь доходы от единичных вложений в ценные бумаги, ПИФы и недвижимость. Адепты наличного доллара уже пятый год подряд подсчитывают убытки. В этом году впервые оказались без прибыли владельцы наличных евро и валютных вкладов. А обладатели рублевых вкладов остались «при своих». Прогноз осторожный: инфляцию 2005 года перекроют вложения в акции, корпоративные облигации и ПИФы.
Акции
С начала года индекс РТС снизился с 566 до 553 пунктов. Так дешево, как сейчас, акции российских предприятий не стоили с декабря 2002 года. «Амплитуда колебаний на рынке акций в 2004 году была очень большой, - отмечает Сергей Усиченко, управляющий активами фонда «Максвелл Капитал». - С января по апрель котировки акций выросли с 566 до 785 пунктов по индексу РТС. Далее последовало обвальное падение до июня (533 пункта по индексу РТС). Затем - рост с августа по октябрь. И падение в настоящее время». Виновником последнего обвала аналитики называют все ту же историю. «Действия властей по отношению к НК "ЮКОС" превосходят все самые худшие прогнозы, - говорит Юрий Кафиев, главный аналитик УК «Регионгазфинанс». - Становится очевидным, что окончательной целью властей является полный разгром компании и отъем ее собственности. Сами акции "ЮКОСа" падают по 20-30% в течение торговой сессии и тянут за собой весь рынок. И даже известие о присвоении России инвестиционного рейтинга агентством Fitch на этом фоне не оказывает влияния на рынок акций». Добили же рынок последние действия властей: предъявление налоговых претензий к очередным компаниям - сотовым операторам «Вымпелкому» и «Мегафону».
Но даже на таком фоне ряд компаний принесли своим акционерам неплохую прибыль. Лидерами роста среди наиболее ликвидных бумаг в начале декабря были акции «Мосэнерго» (+120%), «Газпрома» (+109%), Сбербанка (+84%). Из низколиквидных бумаг - акции «Пурнефтегаза» (+320%). По словам Андрея Рожкова, аналитика ИГ «КапиталЪ», столь значительный рост акций «Мосэнерго» связан со стратегической скупкой бумаг этой компании «Газпромом». По мнению экспертов, газовый гигант, вероятнее всего, планирует участвовать в реструктуризации энергокомпании, расположенной в наиболее привлекательном регионе страны. Акции самого «Газпрома» выросли в этом году практически вдвое. «Причинами были, во-первых, уверенность инвесторов в особом статусе этой компании, которой заведомо не грозит участь НК "ЮКОС" и руководителя которой не вызовут в прокуратуру, как главу "Норильского никеля", - говорит Юрий Кафиев. - А во-вторых, сообщение о присоединении "Роснефти" и скорой либерализации рынка акций компании (которая обещается, впрочем, с лета 2001 года)». Прочные позиции бумаг Сбербанка объясняются тем, что эти акции наименее подвержены политическим рискам. А резкий взлет бумаг "Пурнефтегаза" произошел из-за слияния "Роснефти" с "Газпромом", благодаря которому у инвесторов появились ожидания, что "Пурнефтегаз" - основной актив "Роснефти" - будет переведен на единую акцию или выкуплен у миноритарных акционеров по выгодной цене.
В прогнозах на следующий год эксперты крайне осторожны. "В лучшем случае рост индекса РТС по итогам 2005 года составит 15-20%, - говорят они. - Если только власти не затеют нового дела "ЮКОСа". В следующем году эксперты советуют инвесторам обратить внимание на бумаги региональных телекоммуникационных компаний ("Сибирьтелеком", "Волгателеком", "Центртелеком" и др.), банковского сектора и "Газпрома". Генеральный директор УК «Атон-менеджмент» Евгений Зайцев говорит: "Грамотный инвестор все больше ориентируется на западную модель поведения. Основной принцип - покупать на максимуме падения фондового рынка, так как эта тактика приносит доход в ближайшей инвестиционной перспективе. Кстати, сейчас своеобразная «яма» на рынке акций. Так что инвестиции в такие периоды, как правило, максимально доходны".
ПИФы
Ситуация на рынке акций не могла не сказаться на деятельности паевых фондов. Впервые за последние годы доходы пайщиков оказались ниже, чем у банковских вкладчиков. И даже более того - многие фонды по итогам года, скорее всего, покажут отрицательную доходность.
Наибольший прирост стоимости паев продемонстрировали ПИФы, специализирующиеся на вложениях в акции, - открытый фонд «Стоик» (+38.73%) и интервальный фонд «Энергия» (+30.52%). Но эти цифры совершенно не отражают общей картины, а она удручающая. Практически половина фондов акций в настоящее время показывает убыток, а остальные смогли заработать от 2 до 20% дохода. Итоговые цифры года могут быть еще хуже, поскольку практически все фонды акций за последний месяц понесли убытки - в среднем стоимость паев снизилась на 12-15%. Это касается и фондов-лидеров. Они также свой основной доход заработали в начале года, а сейчас терпят убытки. Так, стоимость пая в «Стоике» за последний месяц снизилась на 15.29%.
Максимальная доходность некоторых смешанных фондов оказалась на уровне доходности фондов акций. Например, отраслевые открытые фонды УК «КИТ» «Российская электроэнергетика» и «Российская нефть» с января 2004 года увеличили стоимость паев на 24.86 и 21.24% соответственно. Наилучшие результаты среди интервальных смешанных фондов показали «Альфа-Капитал» (+30.63%) и «Солид Интервальный» (+30.27%). Но опять же это единичные цифры. У открытых смешанных фондов картина разгрома практически такая же, как в ПИФах акций: половина фондов в убытках и большие потери за последний месяц (около 10%). Доход же второй половины фондов находится в диапазоне 2-21%. В интервальных смешанных ПИФах убытков меньше, многие фонды показали «нулевую» доходность, средняя прибыль - 10-20% и убытки последнего месяца ниже - 2-4%.
В этом году выиграли самые консервативные пайщики, вложившие деньги в фонды облигаций. И хотя наилучшие результаты здесь ниже: «КИТ-Фонд Облигаций» - +20.34%, общая картина не такая удручающая. В ПИФах облигаций доходность на начало декабря составила 4-16%, убыточных фондов практически нет, и за последний месяц они, как правило, ничего не потеряли.
Как ни парадоксально, но именно сейчас эксперты советуют вкладываться в ПИФы. «Инвесторам я бы посоветовал прежде всего правильно выбрать момент для инвестиций, - говорит Алексей Шкрапкин, генеральный директор УК «КапиталЪ». - Я считаю оптимальным период до начала 2005 года, если точнее - то в начале 20-х чисел декабря этого года. Многие управляющие компании в этот период закрывают свои позиции на фондовом рынке для того, чтобы объявить результат на конец года своим клиентам. В начале следующего года участники фондового рынка снова начнут приобретать ценные бумаги, станут формировать позиции, поэтому рынок может пойти вверх». «Рынок акций падает уже в течение четырех месяцев, индекс РТС достиг уровня 560 пунктов, - добавляет Дмитрий Устинов, заместитель генерального директора УК Росбанка. - С этих значений рынок стартовал в начале 2004 года. Данное обстоятельство позволяет говорить о большом потенциале роста рынка и восстановлении утраченных позиций. Таким образом, управляющие компании имеют объективную возможность показать хорошие результаты по управлению активами ПИФов в 2005 году».
По мнению Алексея Моисеева, руководителя инвестиционного управления УК «Мономах», в следующем году фонды акций могут показать доходность 30-40%, фонды облигаций - 12-15% и фонды смешанных инвестиций - 20-30%. «По фондам облигаций я ожидаю, что их доходность перекроет как величину инфляции, так и среднюю ставку по банковским депозитам, но чуда в этих фондах ждать не стоит, доходность на рынке облигаций сейчас невысокая, - говорит Сергей Борзин, заместитель генерального директора УК «Метрополь». - Для фондов акций следующий год, по моему мнению, будет не лучшим, и их доходность во многом будут зависеть от мастерства управляющего. Смешанные фонды согласно своим инвестиционным декларациям будут занимать среднее положение, и именно на эти фонды я бы рекомендовал обратить внимание инвесторов в следующем году».
ГКО-ОФЗ
Когда бал правит государство, самая спокойная ситуация - на рынке госбумаг. Это и подтверждают предварительные итоги года. «Приобретение рублевых гособлигаций в конце прошлого года и реализация их сейчас принесли бы инвестору доход от 5.98 до 12.6% годовых в зависимости от выпуска и срока обращения облигации, - говорит Владимир Харченко, аналитик ИГ «КапиталЪ». - При этом наибольшую отдачу обеспечили бы долгосрочные облигации, такие, как ОФЗ серии 46001 - 12.58% годовых, ОФЗ 46003 - 11.93%, ОФЗ 26198 - 11.52% годовых».
В 2005 году, по мнению аналитиков, государственные облигации, скорее всего, принесут либо такой же, либо меньший доход. «Под действием дальнейшего увеличения рейтингов нашей страны, а также под давлением большого объема ликвидности доходности по ОФЗ могут еще снизиться, - считает Алексей Моисеев. - В результате доход может составить 8.5-9%. По отдельным долгосрочным облигациям можно ожидать 12-13%». Юрий Кафиев более категоричен. «В следующем году доходность ОФЗ останется ниже 8%, то есть ниже текущего уровня инфляции (который вряд ли опустится ниже 9%), - говорит он. - Бюджетный профицит и очевидное пренебрежение этим сектором рынка со стороны правительства приводят к тому, что он остается неинтересным для большинства инвесторов. По этой причине вкладываться в госбумаги можно только «от отчаяния», за неимением лучшего. Впрочем, не исключено, что такие времена настанут».
Корпоративные облигации
Инвестиции в корпоративные бумаги оказались почти вдвое доходнее государственных облигаций - от 10 до 20% годовых. При этом наибольшую эффективность, по мнению Владимира Харченко, имели вложения в облигации ТД «Мечел» (+21.3% годовых) и второго выпуска банка «Русский Стандарт» (+22.5%). «Корпоративные облигации условно можно разделить на три эшелона, - говорит Сергей Усиченко. - Первый (облигации очень надежных корпоративных российских заемщиков), к которому можно отнести займы Москвы, "Газпрома", Внешторгбанка, смог принести своим инвесторам в течение 2004 года 6-8.5% годовых. Второй эшелон (облигации «телекомов», субфедеральные выпуски и т.д.) был, безусловно, более доходным и принес инвесторам 9-12% годовых. Третий эшелон («Тинькофф», «ПИТ», «Балтимор», «Русский Текстиль» и т.д.) инвесторам, которые могли принять на себя повышенный риск, смог принести 12-17%».
В 2005 году эксперты прогнозируют снижение доходности по всему спектру корпоративных бумаг - предположительно она составит 9-11% - и советуют обратить внимание на облигации второго и третьего эшелонов.
Недвижимости и Юридическим вопросам в городе Ярославле
( купить квартиру, дом, коттедж; сдать/снять жильё; оформить сделки купли-продажи/дарения/мены )
Вы можете обратиться к нашим специалистам по телефону (4852) 932-532, +79023332532,
Viber, WhatsApp: 89023332532 или написать на электронную почту ooo_info@mail.ru (АН ИНФО),
а так же отправить быстрое сообщение в Агентство недвижимости ИНФО
Если Вы находитесь в Ярославле,
то можете просто заказать обратный звонок » и приехать к нам в офис
Агентства Недвижимости ИНФО г.Ярославль, Б.Октябрьская,67 »
Некоторые услуги Агентства можно заказать через сайт »
Сбербанк
Бюро оценки НИКА
